I tassi di interesse negativi che da anni attanagliano i mercati giapponesi e le conseguenze della politica monetaria e degli effetti sull'economia sono un argomento di particolare interesse per le economie occidentali, ed in particolare per quelle europee.
I titoli di Stato con maturity a due anni dell'EMEA hanno tutti rendimenti negativi, ad eccezione di Portogallo e Grecia e UK. Un esempio
-0,47% Francia
-0,2% Germania
-0,007% Italia
-0,014% Spagna
-0,64% Svezia
-0,51% Olanda
-0,99% Svizzera
Alcuni spunti di riflessione:
1) deflazione - la decrescita dei prezzi rappresenta un rischio per la ripresa dei consumi; combatterla è oggi un obiettivo esplicito della Banca Centrale Europea
2) in continui interventi delle banche centrali possono far perdere la loro credibilità nell'avere presa sulle decisioni di politica monetaria
3) l'aumento del differenziale dei tassi di interesse dovrebbe teoricamente generare la svalutazione del tasso di cambio: oggi la divisa giapponese sta sperimentando una situazione opposta: tassi negativi ed apprezzamento della divisa!
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